La deuda pública de RD madura y se concentra

El perfil de la deuda pública dominicana está cambiando, moviéndose hacia la madurez, a costos variables de las tasas de interés a que fue contratada y hacia una mayor concentración  de la porción bilateral en un solo acreedor.

El perfil de la deuda pública dominicana está cambiando, moviéndose hacia la madurez, a costos variables de las tasas de interés a que fue contratada y hacia una mayor concentración  de la porción bilateral en un solo acreedor.En ese cambio, algunos acreedores bilaterales como Estados Unidos y Japón—que en el pasado eran dominantes en el llamado Club de París—han sido reemplazados por nuevos prestamistas, como Venezuela y Brasil, aunque este último refleja un comportamiento de altibajos.

En el nuevo perfil de la deuda pública, la proporción externa está cediendo su principalía, que en el 2011 logró su tope de los últimos cinco años, con un 70.1% frente a un 29.21% del componente interno.

Los acreedores privados, que son mayoritariamente los tenedores de los bonos soberanos emitidos por la República Dominicana, han ido ganando terreno, pasando de una participación de un 18.4% de la deuda pública en el 2009 a un 27.6 por ciento al cierre del 2013.

Según cifras de la Dirección General de Crédito Público del Ministerio de Hacienda, la deuda externa contratada con entidades privadas pasó de US$1,510.2 millones en el 2009 a US$4,120.7 millones en el 2013. De ese balance, US$4,889 millones correspondían a deuda originada en bonos soberanos.

Las estadísticas corresponden al informe del último trimestre del 2013 rendido por Crédito Público al Congreso Nacional. La versión digital fue colgada en la página de esa dependencia.

Un aspecto que destaca el informe es que el indicador de riesgo de mercado, “porcentaje de deuda a tasa de interés variable” aumentó de un 23.5% al 30 de septiembre de 2013 a un 25.9% al cierre del cuarto trimestre del 2013 dando un mayor financiamiento neto de deuda a tasa variable versus a tasa fija durante el año 2013. La situación implica que el costo por la deuda contratada a tasas variables depende de cómo se mueva el mercado financiero. Cuando es a costo fijo,  la tasa de interés no varía y por tanto se anticipa el monto a pagar anualmente.

Por otro lado, la tasa de interés anual promedio ponderada de la deuda externa pasó de 3.8% a 3.7% del 30 de septiembre al cierre del año 2013; mientras que la tasa de la deuda interna disminuyó de 12.7% a 12.6% durante el mismo periodo. En forma conjunta, la tasa de interés anual promedio ponderada del portafolio de deuda pública del Sector Público No Financiero (SPNF) disminuyó al cierre del cuarto trimestre de 2013 a 6.8%, con respecto al 7.1% de septiembre 2013.

En adición, la tasa de interés promedio ponderada más baja es la de la deuda concesionaria contratada bajo los acuerdos de Caracas y de Petrocaribe (1.0%), la cual a su vez presenta el mayor tiempo promedio a madurez (TPM) del portafolio, de 12.1 años.

Respecto del indicador de solvencia, la razón “deuda pública del SPNF como porcentaje del producto interno bruto”, aumentó del 36.3% del PIB al 30 de septiembre de 2013 al 38.5% del PIB al cierre del cuarto trimestre del año 2013.

El informe refiere que en el riesgo de refinanciamiento, el indicador “porcentaje de deuda de corto plazo” disminuyó, colocándose en 11.6% del total de la deuda. El tiempo promedio a madurez de la deuda externa se vio incrementada de 8.0 años a 8.2 años; mientras que el de la deuda interna pasó de 4.6 años a 5.0 años. El riesgo de mercado, el indicador “porcentaje de deuda en moneda extranjera”, aumentó de 70.9% a 72.7%. El portafolio de deuda está compuesto mayormente por diversas monedas extranjeras, principalmente el dólar estadounidense y los derechos especiales de giro.

Deuda oficial representa el 30.6 por ciento del total

La deuda bilateral, que es la contratada con países o Gobiernos, representa la mayor proporción de los compromisos financieros dominicanos, representando al 31 de diciembre el 41.8 por ciento de la deuda pública del SPNF, con un valor absoluto de US$6,239.6 millones. De ese balance, US$3,734.5 correspondía a deuda con Venezuela, y de esta, US$3,686.4 millones era por Petrocaribe. El componente multilateral, compuesto por los créditos de organismos financieros como el FMI, BID y BM, representaba el 30.6% de la deuda, con un valor absoluto de US$4,559 millones, de los cuales al BID le correspondían US$2,529.7 millones. La deuda con acreedores privados sumaba US$4,120.7 millones y la interna US$8,284 millones.

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