El Banco Central de República Dominicana (BCRD) aseguró ayer que el endeudamiento externo tiene una influencia limitada en las reservas, contrario a lo que se ha argumentado.
Dijo que para comprender los esfuerzos que realiza para acumular reservas basta excluir de las reservas internacionales los depósitos del gobierno en la institución monetaria. Y explicó que al cierre de junio, las reservas, excluyendo los depósitos públicos, eran de US$11,071.1 millones (12.6 % del PIB), lo que implica un incremento de US$1,508 millones (15.8 %) comparado con el monto de reservas de diciembre de 2020, excluyendo depósitos del gobierno. “Este indicador muestra claramente que el aumento reciente de las reservas a niveles históricos no ha sido determinado por el endeudamiento público externo”, explicó.
Al cierre del primer semestre de 2021, las reservas internacionales del BCRD ascendían a US$12,611.6 millones, monto veinte veces superior al nivel registrado al finalizar la crisis bancaria en 2004 y que representa 14.4 % del Producto Interno Bruto (PIB) y una cobertura de 7.2 meses de importaciones.
La institución recordó que el Fondo Monetario Internacional (FMI) recomienda a sus miembros un umbral de reservas en torno a 10.0 % del PIB y que cubra un mínimo de tres meses de importaciones. El BCRD cumple con estas métricas, incluso si se excluye del cálculo de las reservas, los depósitos del Gobierno.
Aseguró que “más bien, la acumulación de reservas se debe, en gran medida, al dinamismo de los sectores generadores de divisas que han contribuido a mantener un mercado cambiario líquido y ordenado, logrando una apreciación acumulada de 2.1% al mes de junio. En ese sentido, la posición de reservas se ha beneficiado de un incremento interanual de las remesas de 43.2 % en enero-julio (US$ 6,159.5 millones) y de una expansión interanual de la inversión extranjera directa en enero-junio de 49.4% (US$534.5 millones), alcanzando un total de US$1,617.5 millones durante el primer semestre del año.
Según el emisor, otro elemento que ha influido en el comportamiento del mercado cambiario en los últimos meses ha sido la gestión de pasivos realizada por el Ministerio de Hacienda, logrando emitir bonos soberanos y hacer operaciones de canje de deuda en un entorno internacional caracterizado por el apetito de inversionistas que siguen apostando a la trayectoria de crecimiento y a los sólidos fundamentos de la economía, en contextos favorables de tasas de interés en los mercados internacionales.
Explicaciones sobre la expansión de producción
El BCRD dijo que “el crecimiento potencial es la tasa de expansión que podría alcanzar la producción total de una economía en el mediano y largo plazo, sin generar presiones inflacionarias excesivas. Es consistente con la plena utilización de los factores de producción (trabajo, capital y tecnología) en una economía”. La institución reaccionó frente a argumentos y explicaciones que han externado economistas y analistas sobre el tema.
